מחלקת המחקר של FXCM ישראל סוקרת את מגמות המסחר הצפויות בשווקים העולמיים בשבוע הקרוב. ומתמקדת בתחזית עבור הדולר-שקל לשבוע הקרוב הכולל ניתוח של האירוע המרכזי לשבוע.
הזירה העולמית: עתידו של האירו יהיה תלוי בפשרה באיחוד האירופי; הדולר מקבל תמיכה מהכלכלה, אולם נחלש בשל אהבת הסיכון על רקע הפתיחה החיובית של עונת דוחות הרווח
הדולר נחלש בחדות במהלך השבוע החולף ולמעשה מחק את כל הנקודות שצבר עם פתיחת השנה החזקה. בסיכום השבועי, מדד הדולר, הבוחן את ביצועי הדולר אל מול סל מטבעות עולמי, נחלש בשיעור של 2.51%, מ-81.1 ל-79.06. האירועים שטרפו את הקלפים היו הנפקות האג"ח המוצלחות של פורטוגל וספרד, אשר הורידו את הלחץ מהאירו והזניקו אותו מעלה, על חשבונו של הדולר. גם שוקי המניות נעלו את השבוע בצורה חיובית.
ביום שני ייוועדו שרי האוצר של גוש האירו בבריסל, במפגש הכנה לקראת פסגת האיחוד האירופי המכרעת שתתקיים בתחילת פברואר. הנפקות האג"ח המוצלחות יחסית של פורטוגל וספרד היוו בעיקר הישג של הבנק המרכזי של אירופה, ה-ECB, ואולם כדי לתת מענה מהשורש לבעיית החוב בטרם תתפשט לכלכלות גדולות יותר כגון ספרד ואיטליה, יצטרכו מנהיגי האיחוד האירופי לגשר על המחלוקות ביניהם.
עיקר המחלוקת בין חברות הגוש ניסוב סביב השאלה האם להרחיב את מנגנון הסיוע למדינות נגועות חוב (EFSF), אשר באמצעותו חולצה לא מכבר אירלנד מפשיטת רגל. חלק מחברות הגוש קוראות להכפיל את היקף רשת הביטחון, שכן כעת היא לא תוכל להבטיח חילוץ כלכלות בסדר גודל של ספרד ואיטליה במידה ויזדקקו לכך, מה שמעצים את חשש השווקים. המתנגדת העיקרית למהלך היא גרמניה, שמרבית עול מנגנון הסיוע נופל עליה. למרות התחזקותו המשמעותית השבוע של האירו, כיוונו העתידי יהיה תלוי במידה רבה באם תימצא פשרה בסוגיה הזו.
ובאשר לדולר, ניתן בהחלט לומר כי השטר הירוק נמצא בצומת שעשוי להכריע את כיוונו בטווח הקרוב. מצד אחד, הדולר ממשיך לזכות לרוח גבית מהנתונים הכלכליים החיוביים המתפרסמים באחרונה בארצות הברית ומעידים על התאוששות בצריכה הפרטית, בשוק הדיור ובשוק התעסוקה, מה שמביא לשיפור בתחזית הצמיחה של הכלכלה הגדולה בעולם. ואולם, השבוע שוב ניזוק הדולר מהסנטימנט החיובי בשווקים המביא את הסוחרים להעדיף נכסים מסוכנים יותר, כגון מניות, סחורות ומטבעות בעלי תשואה גבוהה יותר, על פי הדולר, שנושא ריבית נמוכה. המשך חיובי של עונת דוחות הרווח עשוי שוב להביא את הסוחרים להעדיף את המניות על פני השטר הירוק.
חודש ינואר ידוע בשווקים כחודש מכריע המעצב את כיוון מגמות המסחר בהמשך השנה. על כן, מעניין יהיה לראות איזה כיוון יבחרו השווקים בשבועיים הנותרים של החודש, האם הדולר יסיים חזק והאם נראה תיקון בשוקי המניות שממשיכים להעפיל לגבהים חדשים.
הדולר-שקל: התערבותו של בנק ישראל הצילה את הדולר-שקל מצניחה לשפל חדש
הדולר נחלש בשבוע האחרון אל מול השקל בשיעור של כ-0.55%, וירד מרמה של 3.575 ל-3.555, וזאת במקביל להיחלשותו החדה של הדולר בשוקי העולם. אף על פי כן, התחזקותו של השקל אל מול הדולר היתה מתונה יותר בהשוואה למטבעות האחרים בעולם. אחד הגורמים העיקריים לכך הוא ככל הנראה המשך התערבותו האגרסיבית של בנק ישראל במסחר במט"ח, שרכש במהלך השבוע האחרון מעל לחצי מיליארד דולר, וזאת במטרה לבלום את התיסוף בשקל המהווה מבחינתו סכנה למשק הישראלי. לולא התערבותו של בנק ישראל, הדולר-שקל היה צונח לשפל חדש מתחת ל-3.555.
מדד המחירים לצרכן, אשר פורסם ביום שישי האחרון והצביע על עלייה של 0.4% בדצמבר, שוב מציב את בנק ישראל בדילמה לקראת החלטת הריבית הבאה. ניתוח המדד מצביע על התעוררות מחודשת של הלחצים האינפלציוניים בשוק הדיור. ב-2011 צפויה האינפלציה להמשיך ולנוע מעלה לעבר הגבול העליון של בנק ישראל ב-3%, ועל כן לא יהיה מנוס בידי הבנק אלא להמשיך בהעלאות הריבית, כפי שהצהיר הבנק בעצמו. לאחר שלושה חודשים ברציפות שבה הותיר הבנק את הריבית ללא שינוי, ייתכן בהחלט כי בישיבה הבאה יבחר הבנק להעלות את הריבית בשיעור נוסף של 0.25%, וזאת למרות התחזקותו של השקל.
בשבוע הקרוב הדולר-שקל צפוי לנוע בהתאם למגמות המסחר בעולם, כאשר הדולר פותח את השבוע בסיכון גבוה. במידה והדולר ימשיך וייחלש, בנק ישראל צפוי שוב להתערב במסחר בניסיון לבלום מפולת.
האירוע המרכזי של השבוע: דוח התמ"ג ומדד המחירים לצרכן בסין
האירוע המרכזי השבוע יהיה ללא ספק פרסום נתוני התמ"ג ומדד המחירים לצרכן בסין בלילה שבין רביעי לחמישי. חרף המיתון הגלובלי ושקיעתן של כלכלות המפתח המערביות, המשק הסיני ממשיך לדהור קדימה ולהציג שיעורי צמיחה דו-ספרתיים. למעשה, ההתאוששות העולמית נשענת במידה רבה על הצמיחה של סין ויתר השווקים המתעוררים. לאור זאת, נתוני הצמיחה והאינפלציה שיתפרסמו השבוע יהיו בעלי חשיבות מכרעת לתחזית הצמיחה העולמית ולמגמות המסחר בשווקים.
דוח התמ"ג לרבעון הרביעי אמור להצביע על גידול שנתי בשיעור של 9.4%, ירידה קלה לעומת נתוני הרבעון השלישי שהצביעו על גידול של 9.4%. מנגד, מדד המחירים לצרכן, אשר זינק בנובמבר לשיא של 5.1%, אמור לרדת ל-4.5%. שני הדוחות הכלכליים הללו מבטאים את האתגר הגדול של הרשויות בסין בשנת 2011: כיצד לרסן את האינפלציה המשתוללת מבלי לסכן את המשך הצמיחה הגבוהה של המשק. בחודשים האחרונים נוקטות הרשויות שורה של צעדים מרסנים, ובכלל זה העלאות ריבית והעלאת דרישות ההון מהבנקים, ובשווקים העולמיים חוששים כי מדיניות בלתי מבוקרת תסיט את המשק הסיני ממסלולו.
על פי הבנק העולמי, הצמיחה בשנת 2011 צפויה לרדת מתחת לסף 9% ולעמוד על 8.7%, וב-2012 על 8.4%. נתון חיובי השבוע לבטח יזניק את מחירי הסחורות, ובעיקר את מחיר הנפט, וגם ישפר את הסנטימנט בשוקי העולם. מאידך, נתון מאכזב צפוי להכביד על מגמות המסחר העולמיות ולהביא לירידה במחירי הסחורות ולהרעה בתחזית הצמיחה העולמית כולה.
מובהר ומודגש כי הכותב [מחזיק בניירות ערך שהונפקו על ידי החברה נשוא המאמר] או [מספק שירותי ייעוץ לחברה בתחום שוק ההון ומקבל תמורה עבור כך] ("החברה"), ועל כן קיים לו עניין אישי בחברה ובניירות הערך שלה. אין לראות במידע המובא במאמר כהצעה או שידול לקנות, למכור או לבצע עסקה כלשהיא בנייר ערך או מכשיר פיננסי אחר שהונפק על ידי בחברה, ואין באמור משום המלצה או הבעת כדאיות לגבי השקעה בחברה. המידע שמסופק במאמר הינו לצורך אינפורמטיבי בלבד, ואינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בצרכיו ונתוניו האישיים של כל אדם.