עינב כהן
האם מתחת לאף שלנו נסחרת מנייה ביו במחיר מצחיק?
מי שסבור, שהתשובה חיובית, הוא בית ההשקעות רות` קפיטל שבחר במניית פרולור כאחת מ-3 מניות הביוטק המבטיחות בארה"ב, לשנת 2010 ,וגם בתחילת 2011 חזר להמליץ עליה, עם יעד של 45% עלייה, מהשער הנוכחי .
אז מה יש בחברה הזו שהשוק הישראלי לא מעריך יתר על המידה עפ"י התנהגות המנייה?
חברת פרולור ביוטק, עוסקת בפיתוח גרסאות ארוכות טווח של תרופות קיימות.
החברה משתמשת בטכנולוגיה חדשנית, המאפשרת להחליף זריקות יומיות בזריקות בתדירות נמוכה יותר. התרופות בעלות משך השפעה ארוך יותר מהתרופות הקיימות כיום בשוק, נמכרות מדי שנה בכ- 80 מיליארדי דולרים בעולם. הטכנולוגיה מתייחסת לעשרות תרופות ולא לתרופה בודדת.
יו"ר מועצת המנהלים של פרולור ובעל המניות הגדול ביותר הינו ד"ר פיל פרוסט אשר מכר את אייווקס לטבע בעסקת ענק לפי שווי של 7.4 מיליארד דולר בשנת 2006.
המוצר העיקרי של החברה הוא הורמון גדילה, שפרולור נמצאת בו בניסויים מתקדמים, כמו כן החברה מפתחת תרופות לטרשת נפוצה, טרשת העורקים, ראומטיזם, והימופילה. התרופות בעלות משך השפעה ארוך יותר מהתרופות הקיימות כיום בשוק, הנמכרות מדי שנה בכ- 80 מיליארדי דולרים בעולם.
לאחרונה, דיווחה החברה, על תוצאות חיוביות מניסוי השוואתי של הגירסה ארוכת הטווח של התרופה להמופיליה פקטור 9 בעכברים המופילים, אשר חסרים פקטור 9 (Factor IX).
נשיא פרולור ביוטק שי נוביל, התראיין ל"ישראל בורסה"
מר נוביק, תוכל לספר איך התגלגלת לחברה?
"שרתתי בצבא 7 שנים, תואר ראשון בכלכלה ומימון מאוניברסיטת בר אילן, אח"כ תואר שני במינהל עסקים בהצטיינות באוניברסיטת קורנל בארה"ב, ניהול של שתי חברות בארה"ב בתחום השקעות, כולל השקעות הון סיכון בחברות מתחום הביומד, ואח"כ חזרנו לארץ והתחלתי להתגבש להקים חברה בתחום הביוטכנולוגיה – במקום להקים מצאתי את פרולור שהיתה אז חברת חממה בחממת הטכניון, ויחד עם ד"ר פואד פארס היזם המדעי וד"ר אברי הברון שהוא היום מנכ"ל החברה הקמנו את החברה מחדש".
מהיכן רכשתם את הטכנולוגיה המאריכה את שהות התרופה בגוף?
"קיבלנו רישיון בלעדי מאוניברסיטת וושינגטון בארה"ב, שכולל את כל החלבונים הרפואיים חוץ מאשר ארבעה חלבונים אשר להם קיבלה חברת התרופות מרק רישיון בלעדי מהאוניברסיטה".
לא יותר פשוט לשתף פעולה עם החברות המייצרות את הזריקה/כדור בעצמם מאשר לפתח לבד ולעבור את כל הניסויים?
"חלק מהתרופות שלנו, מיועדות לשיתופי פעולה וחלק להגעה לשוק לבד – תלוי ברמת הסיבוכיות וכמות הכסף שיש להשקיע במסלול אישור לשיווק של תרופות ספציפיות".
לכמה זמן יש לכם בלעדיות על ה-ctp?
"הרישיון מאוניברסיטת וושינגטון הוא עד לפקיעת הפטנטים (טווח של 2018-2023) ובנוסף יש לנו פטנטים נוספים שלנו שלא שייכים לאוניברסיטה אשר מספקים הגנה נוספת לשנים רבות".
הודעתם על תוצאות חיוביות בניסוי שלב 1 בגרסה ארוכת הטווח לתרופת ההומפיליה. האם בכל תרופה תצטרכו מחדש לעבור את כל שלבי הניסוי?זה קצת לא הגיוני.
"הודענו על תוצאות חיוביות בניסוי בחיות, אשר הראה יתרון גדול לתרופה שלנו יחסית לתרופה הקיימת בשוק. אנו אכן צריכים לעבור אישור מחדש לגבי כל תרופה, מכיוון שאני משנים את המולקולה עצמה. למרות זאת, מכיוון שאנו הולכים במסלול של תרופות שכבר אושרו מספר פעמים הצפי הוא לתקופות קצרות יותר ועלויות נמוכות יותר מאשר תרופות חדשות".
בצנרת שלכם טיפול בסכרת. נראה שזו הבעיה המחריפה ביותר מבין כולם. מתוכנן לתת אינסולין גם דרך משאף לאף. האם אתם עובדים גם על זה, או רק על הזרקות?
"הסכרת היא אכן מגיפה בעולם המערבי, אך במונחים דולרים עדיין יש שווקים גדולים הרבה יותר. כבר היה מוצר משאף אינסולין בשוק האמריקאי אבל נאלצו להוריד אותו מהמדפים בגלל ששימוש לאורך טווח התברר כגורם בעיות בריאות ודרכי הנשימה. כרגע פיתוח אינסולין ארוך טווח אינו בעדיפות הגבוהה ביותר של פרולור".
מה תעשו אם אחרי כל הניסויים שתעברו ותצליחו להאריך שהות תרופה בגוף תבוא חברה ותרקח תרופה שמטפלת לצמיתות בבעיה?
"תיאורטית זה נשמע מעניין, אך בפועל במאה שנה האחרונות, לא כל כך הצליחו למצוא דרכים לטפל במחלות בשיטת "זבנג וגמרנו", וככל הנראה הטיפול התרופתי לאורך זמן יהיה כאן בעתיד".
מה מועד הזמנים שלכם להמשך פיתוחי התרופות?
"אין ביכולתנו לתת לך טבלה כזו, מכיוון שכל ניסוי תלוי בהרבה גורמים משתנים וכנ"ל תגובות הרשויות. אנו מקווים לקבל אישור להתחיל את ניסוי שלב III בהורמון הגדילה בסוף השנה הזו או תחילת הבאה".
מתי לדעתך החברה תהפוך לרווחית?
"מודל ההכנסות הינו או משותפויות עם חברות גדולות או מהשקת מוצרים בשוק. אנו מקווים שנתחיל לראות הכנסות ב 2012".
אתם שווים מעל מיליארד ש"ח בבורסה. תוכל להסביר מדוע שווי השוק כזה כאשר החברה עדיין לא מוכרת?
"שווי חברות תרופות, שעדיין לא מוכרות, נקבע בדרך כלל לפי מודל של הכנסות צפויות בעתיד, שמהוונות להיום תוך כדי שימוש בגורמי הסיכון השונים והסיכוי להגעה להכנסות הללו. ככל שהחברה מתקדמת לקראת אישור המוצרים כך עולה השווי שלה. יש חברות דומות לפרולור הנסחרות בארה"ב בשווי של 2 מיליארד שקל או יותר"
האם היית מעוניין למכור את החברה בשלב זה?
"אנחנו נבחן כל הצעה לגופה. בינתיים בונים את החברה ללא התחשבות בשאלה האם היא תימכר בעתיד".
האם אתם צפויים לגייס כסף בקרוב ואיך אתם עושים זאת?
"כרגע לא מגייסים, אך כמובן בשנה הקרובה נהייה פתוחים לגיוסים נוספים במידה ונוכל לבצע אותם במחיר למניה שנרגיש איתו בנוח כמשקף את הערך האמיתי".
מובהר ומודגש כי הכותב [מחזיק בניירות ערך שהונפקו על ידי החברה נשוא המאמר] או [מספק שירותי ייעוץ לחברה בתחום שוק ההון ומקבל תמורה עבור כך] ("החברה"), ועל כן קיים לו עניין אישי בחברה ובניירות הערך שלה. אין לראות במידע המובא במאמר כהצעה או שידול לקנות, למכור או לבצע עסקה כלשהיא בנייר ערך או מכשיר פיננסי אחר שהונפק על ידי בחברה, ואין באמור משום המלצה או הבעת כדאיות לגבי השקעה בחברה. המידע שמסופק במאמר הינו לצורך אינפורמטיבי בלבד, ואינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בצרכיו ונתוניו האישיים של כל אדם.