סיטיקון עושה לגזית גלוב את העבודה:עלייה בהכנסות לאחר רבעונים פושרים

לאחר שני רבעונים פושרים, סיטיקון (CTY1S) הנשלטת ע"י גזית גלוב (47.3%), פרסמה הבוקר תוצאות טובות לרבעון השני.

לתוצאות נוספה הצהרה  בדבר כוונת החברה להתרחב למדינות נורדיות נוספות. 

ואלה עיקרי הדו"ח: עליה בהכנסות וב-NOI– עליה בשורת ההכנסות הכוללת לעומת הרבעון הקודם והמקביל. ה-NOI רשם עליה של כ-12% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-14% לעומת המקביל. עיקר הגידול מיוחס לרכישת קניון קריסטין באסטוניה ונכס בשטוקהולם שהושלמו במאי, וכן לירידה בהוצאות הפעלת הנכסים המיוחסת לעונתיות. ה-NOI מנכסים זהים רשם עליה לעומת התקופה המקבילה (2.3% בניכוי השפעות מט"ח), עם המשך ירידה קלה בפינלנד, שיפור בשבדיה ושיפור קל במדינות הבלטיות. השפעה חיובית הגיעה משיפור בתפוסות המרכזים מסחריים ומנכסים שפיתוחם מחדש הסתיים ומנגד חל קיזוז בשל ירידה בתפוסות בנכסים אחרים. יציבות ב-D.R (מקביל ל-FFO)– על אף הגידול ב-NOI, נותר ללא שינוי לעומת הרבעון הקודם ברמה של 0.05 סנט למניה, (ללא שינוי לעומת הרבעון המקביל), בעיקר בשל עליה בהוצאות המימון. עליה קלה בתפוסות - רמת התפוסה בנכסים עלתה מעט לכ-95.1%, לעומת תפוסה של 94.9% ברבעון הקודם (94.6% ברבעון המקביל). מח"מ החוזים הממוצע הוא כ-3.4 שנים. שכ"ד הממוצע במחצית הראשונה רשם עליה לכ- 19.4 אירו למ"ר לעומת 18.7 בסוף 2010. ירידה בשווי הוגן ויציבות ב-NAV – החברה שיערכה את נכסיה מטה בכ-5 מ` אירו, בעיקר בשל ירידת שווי של נכסי סופרמרקט וחנויות. תשואת ההיוון הממוצעת להיוון נכסי החברה נותרה קבועה  על 6.4%  ללא שינוי לעומת הרבעון הקודם ולעומת סוף 2010. ה-NAV למניה הסתכם ל-3.73 אירו למניה לעומת 3.7 ברבעון קודם ו-3.54 אירו למניה ברבעון המקביל. חוסן פיננסי – לחברה אמצעים נזילים של כ-30 מ` אירו. רמת ההון למאזן עומדת על כ-34.8% (36.3% ברבעון הקודם). למרות מחיר המניה הנוכחי וההכרזה ב-Q4 על תוכנית Buyback  בהיקף של 20 מ` אירו, טרם רכשה החברה מניות. תחזית - החברה העלתה מעט את התחזית ל-2011 (בעיקר את הרף התחתון): צפי לגידול של כ-15-23 מ` אירו בהכנסות ושל 9-15 מ` אירו ברווח התפעולי הישיר. ה-D.R. צפוי לעלות בכ- 2-7 מ` אירו בהשוואה ל-2010.  לסיכום, לאחר שני רבעונים פושרים.

 ב"מגדל שוקי הון" הגיבו על הדו"ח: "לפי הערכותינו מרבעון קודם, סיטיקון חוזרת להציג תוצאות טובות ברבעון השני. רכישת נכסים מתחילת השנה ושיפור בפעילות בעיקר בפינלנד ובשבדיה משפיעים לחיוב על התוצאות, כאשר עיקר השיפור מורגש במרכזים המסחריים. הודעה מעניינת של הנהלת החברה בדבר הרחבת אסטרטגיית הפעילות למדינות צפוניות נוספות (נורבגיה, דנמרק ולטביה) ביחד עם 2 רכישות גדולות מתחילת השנה מעידה על מעבר לאופי אגרסיבי יותר במגמת הצמיחה ועל השקפת החברה בדבר פוטנציאל לשיפור כלכלי במדינות היעד. מדובר במשב רוח מרענן לעומת המגמה השלילית אשר מיוחסת לאירופה בימים אלה. אין ספק כי השינויים שעשתה גזית גלוב מאז החלה להתערב בניהול החברה מתחילים לשאת פרי ואנו צופים המשך שיפור בעתיד.  סיטיקון מהווה כ-9% מה-NAV הסחיר של גזית גלוב, אשר עומד הבוקר על כ-47 ₪ (כ-13% דיסקאונט על מחיר השוק). אנו סבורים כי רמת התמחור הנוכחית מהווה נקודת כניסה מצוינת עם דיסקאונט של כ-20% על השווי הכלכלי. אנו מסקרים את גזית גלוב בהמלצת קניה עם מחיר יעד של 52 ₪".