האגח הזו ירדה ב25% בתוך חודשיים-האם מדובר בהזדמנות נדירה?

עינב כהן

הירידות החדות, באגרות חוב הקונצרניות, התאפיינו לאחרונה, בעיקר באגחים הקשורים לגז וחשופים לרוסיה.
אך מתחת לראדאר של המשקיעים יש עוד אגחים שירדו בצורה דרסטית השבוע ועשויות להיות הזדמנות קנייה נדירה.

אחת מהן היא מתחום התקשורת- אינטרנט זהב אג"ח ד.
מדובר על ירידה בתוך חודשיים של 25% לאג"ח שהונפקה רק ב5.3.14

בעלת השליטה ב-בזק

אינטרנט זהב מחזיקה כיום בכ-68% מחברת בי.קום שמחזיקה בכ-31% מבזק, כך שאינטרנט זהב מחזיקה בשרשור רק 21% ממניות בזק, אולם היא בעלת השליטה בה.

כרגע, לאור גיוסים רבים שהיו בשנתיים האחרונות, ושווי השוק של חברתבזק, לא נראה שתהיה לאינטרנט זהב בעיה לשלם בשנתיים הקרובות את הריביות,בנוסף שאול אלוביץ בעל השליטה מחפש למכור את חברת חלל תקשורת שברשותו כדי לשפר עוד יותר את הנזילות.

אז איפה בכל זאת הסיכון הגדול? מה גרם לאגח של אינטרנט זהב, ולאגחים של שאר מניות התקשורת לרדת בצורה חדה בתקופה האחרונה?

תחרות חריפה במגזר התקשורת

ארבעה דברים משמעותיים קרו לאחרונה שמשפיעים מהותית על סקטור התקשורת:

1.פרטנר-
פרטנר-החברה השיקה באמצעות המותג המוזל שלה, 012 מובייל, חבילה במחיר קבוע "לכל החיים" של 39 שקל. השירות מוגבל ל10,000 משתמשים אך קשה לדעת לאן המהלך הזה יוביל והאם פרטנר תרחיב את כמות המנויים.

2.סלקום-
סלקום את מוצר הטלוויזיה החדש שלה, סלקום TV, שאמור להתחרות בחבילות הטלוויזיה של HOT 
ו-yes.

3.הוט-
HOT הגיבה לסלקום בצורה אגרסיבית ביותר ואף אולי במחירי הפסד: חבילה סלולרית זולה במיוחד - 2 קווים ב-40 שקל.

4.גולן טלקום-
גולן טלקום לא טמנה ידה בצלחת - היא השיקה חבילה במחיר של 37 שקל וקו נוסף בעלות של 2 שקלים לחודש. אלה מחירים לחבילות סלולר ללא הגבלה.

מבחינת שוק ההון, מניית בזק ירדה אמנם כ10% מהשיא,בניגוד למניות לחברות התקשורת האחרות שירדו בכ-30%.

אבל המצב לא נורא כל כך, טכנית היא עדיין נסחרת בתעלה עולה ושוורית מאד לכל טווח, כאשר גם משקיעים זרים רואים בה אטרקטיבית לאור הדיבידנדים הגבוהים שהיא מחלקת.